El banco español BBVA anunció el miércoles que había presentado una propuesta de fusión a Sabadell, valorando a su rival más pequeño en unos 12 mil millones de euros ($12.8 mil millones).
Una unión entre el segundo y cuarto banco más grande del país, luego de un intento similar fallido en 2020, crearía un prestamista con más de 1 billón de euros en activos totales y marcaría la última consolidación en el sector bancario español.
La posible fusión permitiría a BBVA diversificarse fuera de México, su principal mercado, y de economías en desarrollo como América del Sur y Turquía, y enfocarse en su mercado nacional mientras los bancos intentan aumentar sus ingresos escalando su negocio ante la desaparición del impulso de los altos tipos de interés.
El nuevo prestamista tendría más de 100 millones de clientes en todo el mundo y aspiraría a ser “el banco más grande por capitalización de mercado en el área del euro”, dijo BBVA en un comunicado.
Respaldados por tipos de interés más altos y beneficios sólidos, los bancos europeos están llenos de efectivo y sus acciones han alcanzado máximos de varios años, aumentando la especulación sobre más actividad de fusiones y adquisiciones nacionales, aunque cerrar acuerdos está lejos de ser fácil.
PRIMA DEL 30%
BBVA dijo que había ofrecido una relación de intercambio de 1 nueva acción emitida por BBVA por cada 4.83 acciones de Sabadell, una prima del 30% sobre los precios de cierre del 29 de abril.
El prestamista dijo que su consejo había aprobado los términos de la propuesta y que estaba listo para “avanzar de inmediato con la transacción”.
Tras la propuesta, Sabadell, cuyo precio de las acciones ha aumentado cinco veces desde 2020, dijo el miércoles que dependía de su consejo evaluar la oferta.
Sabadell y BBVA cancelaron las conversaciones de fusión en noviembre de 2020 porque no pudieron ponerse de acuerdo sobre los términos.
“Consideramos esta una oferta atractiva para los accionistas de Sabadell, aunque existe la posibilidad de que se ajuste al alza”, dijeron analistas de RBC.
“Consideramos poco probable que BBVA desee mantener el activo de TSB si se completa la venta, debido a que el banco es insuficiente (#10) en el Reino Unido”, agregaron, refiriéndose al banco británico de Sabadell, TSB.
Una prima del 30% dejaría a Sabadell negociando a una vez el valor contable tangible, dijo la correduría española Alantra en una nota emitida antes de que se divulgaran los términos de la oferta el miércoles.
El mercado de valores español estuvo cerrado el miércoles por un día festivo.
La posible fusión sigue a un período de consolidación en el sector, ya que los bancos españoles buscan reducir costos y aumentar su escala. España ahora tiene 10 bancos, frente a los 55 antes del inicio de la crisis financiera mundial de 2008.
El martes, BBVA dijo que había designado asesores e informó al presidente del consejo de Sabadell sobre su interés en una fusión tras informes de medios sobre el tema.
AHORROS DE COSTES
BBVA dijo que combinar entidades tendría sentido estratégico, dadas sus modelos de negocio complementarios, con Sabadell siendo un jugador significativo en el servicio a pequeñas y medianas empresas.
La presencia de Sabadell en el Reino Unido a través de TSB, que adquirió en 2015, sumaría a la escala global de BBVA y su liderazgo en México, Turquía y América del Sur, dijo BBVA.
La posible transacción sería beneficiosa para las ganancias por acción (EPS) desde el primer año después de la fusión, alcanzando una mejora de EPS de aproximadamente el 3.5% una vez que se materialicen los ahorros asociados con la fusión.
Estimó estos ahorros en aproximadamente 850 millones de euros antes de impuestos, lo que daría un retorno de la inversión cercano al 20% para los accionistas de BBVA.
El impacto en su ratio de capital principal de nivel 1 sería de 30 puntos básicos en el momento de la fusión, dijo BBVA.
Según la propuesta de BBVA, tres miembros de la junta actual de Sabadell se unirían a la junta directiva de BBVA como directores no ejecutivos.
